Je bankrotní model založený na poměrových ukazatelích využívaný zejména ve finanční analýze. Cílem tohoto modelu je vyjádřit finanční stav firmy pomocí jediné hodnoty, která hodnotí s jakou pravděpodobností se ve střednědobém horizontu dostane firma do bankrotního stavu. Tím se tato hodnota stává jakýmsi indexem důvěryhodnosti zdraví firmy.
empirický index důvěryhodnosti hodnotící finanční poměry firem [Edward Altman, 1968]
| Z = 3.3 |
EBIT |
+ |
tržby |
+ 0.6 |
tržní hodnota jmění |
+ 1.4 |
zadržené výdělky |
+ 1.2 |
pracovní kapitál |
| celková aktiva |
celková aktiva |
účetní hodnota dluhu |
celková aktiva |
celková aktiva |
Ze statistické analýzy dat mnoha podniků USA bylo vysledováno, že pokud je Z > 2,9, nehrozí podniku bankrot, naopak pokud je Z < 1,8, bankrot hrozí a podnik je ohrožen. Podnik s hodnotami od 1,8 do 2,9 je v tzv. šedé zóně.
Vychází z násobné diskriminační analýzy (MDA) a bylo vyhodnoceno na vzorku firem v období 1945-1965.
