Pomoc

• Anonymní (neregistrovaný)

  16. 11. 2005 18:10

  prosím o vysvětlení pojmu durace dluhopisu a jaká jsou rizika držení obligace. děkuji.

• • Dotaz je starý, nové názory již nelze přidávat.

  Nahlásit moderátorům jako SPAM

  
  

  • 18. 11. 2005 19:47

    Jaša (neregistrovaný)

    Re: pomoc
    Co je to durace dluhopisu?
    Na duraci lze pohlížet jako na průměrnou dobu k získání příjmů spojených s dluhopisem. Výpočet durace je vlastně vážený průměr dob jednotlivých kupónových plateb, kde vahami jsou jednotlivé diskontované kupónové platby. Bezkupónový dluhopis má tudíž duraci rovnou době do splatnosti. S růstem kupónové sazby durace klesá, jelikož těžiště plateb se posouvá směrem k počátku.
    Ukažme si to opět na příkladu. Tříletá obligace s 10% kupónem se obchoduje za nominální hodnotu 1 mil. Kč. Průměrná doba hotovostního toku této obligace (její durace) činí 2,74 let.
    Již jsme si řekli, že durace je mírou úrokového rizika. Durace obligace je totiž rovna elasticitě ceny obligace vůči výnosové míře obligace. Čím nižší durace, tím méně je cena obligace citlivá na fluktuace úrokových sazeb, naopak dlouhé splatnosti reagují citlivěji na změnu sazeb.
    Durace představuje spolu s výnosovými křivkami důležitý nástroj pro správce dluhopisového portfolia. Při tzv. imunizaci portfolia se správce snaží zajistit porfolio obligací proti pohybům úrokových měr. V imunizovaném portfoliu se úrokové riziko a reinvestiční riziko navzájem kompenzují.